欧3月PMI下行，潜在风险隐现
欧元区数据昨日意外不及预期，而作为带动欧元区经济的火车头德国，经济再度下滑，除此之外欧元区3月PMI值及法国制造业指数也出现了下行，欧元区国家纷纷陷入萎缩令市场风险情绪再起，而美国方面数据则与欧元区形成反差，美上周初请失业人数降至4年内最低，显示就业市场正逐步向好的方向前进。而美谘商会领先指标也超预期好转，目前美国经济表现一枝独秀，欧美数据的巨大反差令市场对欧元区情绪再度恐慌，欧元区各国主要股市纷纷下跌，而以德国为首的欧元区各国国债收益率也不断的上行。欧元对全球主要货币均出现下行；而制造业指数出现萎靡更打击了以工业属性为主的钯金价格走势，钯金昨日单边下跌约4.27%
数据显示：欧元区3月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值降至47.7，预期为49.5，2月终值为49.0；制造业PMI产出分项指数初值从2月的50.3降至48.8。而法国3月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值为47.6，预期为50；德国3月Markit/BME制造业采购经理人指数初值为48.1 预期为51。作为欧元区经济火车头的德法制造业再度出现了下行且均在50线风水岭之下显示制造业处于萎缩局面，欧元区整体经济前景欠佳，我们在此前的金评分析中多次提及欧元区经济上涨为短暂趋势，虽金融层面上危机已过，但是经济复苏仍需要更多地努力及付出。3月份德法PMI指数的下滑为近期4个月内的低点，证明我们此前的判断，而三四月份意大利还债高峰并未过去，市场仍将持有观望态势来关注意大利国债标售情况。昨日的大幅下跌导致德国公债上行，10年期德债收益率扩大跌幅，显示市场对该地区信心不足。我们仍保持此前观点：金融层面危机逐渐消散，市场转向实体经济的增长问题，经济指标成为重要关注的对象；而欧元区方面经济复苏缓慢，短暂的机上行并不能反映是否出现复苏态势，对欧元区经济增速2012年仍保持谨慎态势，此前三年期长期再融资操作对经济提振仍需观望。
与此同时，美国方面经济数据在全球及国际增速放缓的环境下却一枝独秀，昨日美国劳工部公布数据显示：上周季调后初请失业金人数减少0.5万人，至34.8万，为2008年2月以来最低水平，而美谘商会领先指标也好于预期显示了短期内美国经济仍成上行趋势。我们认为：近期美国数据虽显示良好，但不乏隐忧，伯南克在近期的讲话中对对美国经济增长显示信心，但也同时提及经济仍处于温和复苏的状态,其问题主要在于：1、房地产行业对美国经济的拖累，成屋销售及申请房贷的人数仍然疲弱，虽新屋开工有所改善，但仍处于较低的水平；2,、尽管2011年四季度起增长强劲，但主要受到库存累积的效应影响，该方式难以持续，而销售行业和耐用品消费仍旧薄弱；3、能源价格的攀升不利于消费，且通胀压力上升；4，失业率虽不断降低但该数据统计并未完全，劳动参与度降低至63.5%，潜在劳动人口并未计算在内长期失业问题改善甚微。我们仍保持此前观点，美经济短期内向好，但长期来看仍路途坎坷。在6月份扭转操作结束后，美联储或将推行新的*策来保证经济的再度上行。
今日影响贵金属重要数据
时间
事件
前值
预期值
17:00
意大利1月季调后零售销售(月率)
-1.10%
17:00
意大利1月零售销售(年率)
-3.70%
19:00
加拿大2月核心消费者物价指数(年率)
2.10%
2.20%
19:00
加拿大2月核心消费者物价指数(月率)
0.20%
0.30%
19:00
加拿大2月消费者物价指数(年率)
2.50%
2.70%
19:00
加拿大2月消费者物价指数(月率)
0.40%
0.40%
22:00
美国2月新屋销售(年化月率)
-0.90%
22:00
美国2月新屋销售总数年化(户)
32.1万
32.5万
贵金属行情（22/03/2012）
名称
上日收盘
今日开盘
最高
最低
收盘
涨跌
幅度%
国际银
32.11
32.10
32.37
31.12
31.51
-0.60
-1.87%
现货白银
6528.00
6534.00
6556.00
6301.00
6369.00
-159.00
-2.44%
国际铂金
1663.48
1636.00
1641.50
1697.15
1618.00
-45.48
-2.73%
现货铂金
332.60
332.62
333.51
324.76
328.22
-4.38
-1.32%
国际钯金
680.53
684.00
692.00
644.90
651.50
-29.03
-4.27%
现货钯金
139.28
138.90
139.51
131.63
132.18
-7.10
-5.1%
国际金
1649.80
1649.90
1656.10
1627.68
1643.90
-5.90
-0.36%
AuT+d
337.57
337.00
338.50
336.30
336.35
-1.22
-0.36%
【白银现货分析】
现货白银走势日K线图
03月22日，现货白银昨日再度下行，欧元区数据不及预期而美经济却一枝独秀，美指日内上行，白银受累昨日内震荡下行，日内最终以31.51美元报收，跌幅1.87%。
技术上白银现货，日线上看依旧是下行趋势，K线上看三浪下行走势，日线级别指标下行趋势恐将持续，4小时级别中，短期有上行回调愿望，但指标显示并不强烈。日内应维持震荡向下的概率较大，操作上仍以逢高沽空为主，上方上涨空间有限，日内主要阻力32.0及32.4附近（人民币报价6492及6574附近），支撑31.0美元附近（人民币报价6290附近）。操作上本日内震荡操作分批进场。市场基本面波动建议投资者不要持仓过夜。投资者应设置止损，快进快出。注意仓位控制。
白银ETF持仓：
03月22日，白银ETFSilver Trust基金持有量为9726.99吨，较前日交易日持仓未变化。3月份至今持减12.81吨，2月份增持110.29吨，1月份今该组织共增持3.16吨白银，2011年四月份开始该组织连续持减白银持仓量，2011年4月至12月该组织共持减白银1981.6吨，近期该基金增持白银投资者应关注。
【现货铂金分析】
现货铂金走势日K线图
03月22日，国际现货铂金开盘1636.00美元，盘中最高1641.50,最低1597.15美元，最终以1618.00美元收盘，本日内较此前大幅下跌15.48美元，或-0.95%。
技术上铂金现货昨日再度下行，K线上看连续3日下跌，边下跌破上周震荡区域后，日线级别均线走势打开，MACD仍呈下价趋势，且昨日回到200日均线以下，4小时级别，K线急速下冲后出现反弹但上发过压力较强日内仍需测试，日内操作仍以逢高沽空为主，日内阻力1637（人民币报价332）附近，支撑1608及1597附近（人民币报价326及324）附近，日内操作仍坚持高空策略逢高沽空，分批进场，本日内投资者应关注基本面消息防止突发事件，投资者应设置止损，注意仓位控制，日内宜快进快出。
铂金ETFPHPT LN持仓：
03月22日，铂金ETFPHPT LN基金持有量为257.80吨，较前日交易日持仓增加无变化。1月份共持减12.80吨，12月份持减38.53吨11月至今该组织持仓无变化，此前10月13日共持减铂金13.0吨，2011年全年该组织共增持铂金80.74吨
【现货钯金分析】
现货钯金走势日K线图
03月22日，国际现货钯金开盘684.00美元，盘中最高692.00，最低644.90，终以651.50美元报收。日内较前日下跌29.03美元，或4.72%。
技术上钯金在近期箱体震荡后终于突破震荡区间呈下行走势于昨日出现深跌。日线级别下行均线走势打开，目前来看仍在下降形态中，日线级均线下行走势，且MACD下行开口，4小时级别，均线形下行形态排列良好，但今日早盘出现小幅反弹，本日内钯金继续震荡或短线下行走势，日内阻力可参考660及668美元（人民币价位133.9及135.5）附近，支撑640美元（人民币价位129.8）附近。钯金技术形态上短线上扬但仍须注意再度下行跌， 空头力量较强，日内操作高空为主，操作上分批进场，高空为宜快进快出谨防出现超跌反弹，注意仓位控制，并严格设置止损，不建议持仓隔夜。投资者注意防止行情因基本面突发消息出现大幅变动。
钯金ETFPHPT LN持仓：
03月22日，钯金ETFPHPT LN基金持有量为385.9吨，较前日交易日持仓增加无变化。1月份该组织持减17.65吨，12月份持减57.35吨，11月至今该组织持仓无变化，此前10月13日共持减铂金16.3445吨，2011年全年该组织共增持钯金119.265吨。
【*金现货分析】
03月22日，*金现货日内冲高回落，美联储主席讲话至美指升高，而意西债务问题担忧隐现令其再度下滑，现货*金开盘1649.94，盘中最高1656.10，最低1627.68，尾盘以1643.90报收。
技术上看，日线级别出现冲高回落，上方上行动力依旧没破灭，MACD仍下行有所起缓，4小时级别，均线及MACD下行趋势起缓，短线内有上行趋势，但日线下行趋势仍为打破，*金日线级别继续震荡，日内操作思路震荡下行走势，激进者可小幅追多，稳健者待高位再度放空，投资者应快进快出，轻仓操作，阻力1652及1660美元（*金T+D参考价格336.3及338），支撑1636美元（*金T+D参考价格333.2）附近，投资者目前应仍短线操作为宜，日内继续关注基本面消息对此的影响，注意仓位控制，并严格设置止损，不建议持仓隔夜。
*金ETF持仓：
截至03月22日，*金ETFSPDR Gold Shares *金持有量为1290.25吨，*金较前一日持仓未变化吨。2月份至今增持22.28吨，1月份共增持*金16.47吨，2011年12月至今共持减*金43.75吨，11月*金共持仓增加55.21吨。
全球主要指数分析
全球主要指数行情（22/03/2012）
名称
上日收盘
开盘
最高
最低
收盘
涨跌
幅度%
日经指数
10086.0
10055.0
10137.0
10052.0
10127.0
41
0.41%
恒生指数
20852
20886
80978
20802
20906
54
0.26%
金融时报
5891.95
5891.95
5891.95
5825.91
5854.65
-37.3
-0.63%
巴黎CAC40
3530.97
3514.61
3518.59
3457.19
3477.39
-53.58
-1.52%
法兰克福DAX
7075.42
7053.42
771.09
6938.20
6958.75
-116.67
-1.65%
道琼斯指数
13124.62
13124.40
13124.47
13017.42
13046.29
-78.33
-0.6%
纳斯达克指数
3075.32
3055.00
3068.00
3050.70
3063.32
-12
-0.39%
标普500
1402.89
1402.89
1402.89
1388.73
1392.78
-10.11
-0.72%
美元指数
79.60
79.55
79.95
79.42
79.67
0.07
0.09%
CDB 指数
578.64
577.57
577.89
571.89
106.81
-471.83
-81.54%
美原油05
107.27
106.81
107.12
104.50
105.35
-1.92
-1.79%
【全球股指走势点评】
03月22日，美股市连续收低，标普500连续3个交易日下跌，美股市在经历近期10%的上涨后上行动能逐渐降低，经济指标上行并未提振市场信心，欧元区方面因经济火车头德法两国PMI指数下滑，打压市场信心再度收跌。市场焦点继续关注经济数据，投资者应注意欧美经济发展的走向。
【原油走势点评】
03月22日，美原油05昨日收跌，中国及欧元区制造业PMI均表现不利，市场对全球经济放缓忧虑再起，原油预期受累下行。
技术上看，日线级别趋势受基本面影响油价波动，均线弥合而MACD再度下行走势，，而K线图形依旧成震荡走势，而4小时均线呈短线上行趋势，而MACD或将出现上行，目前仍维持震荡走势，日内原油价应呈震荡思路操作，快进快出。地缘问题及突发事件和欧美经济增速也成为构成原油价格波动的重要因素，投资者应密切注意全球经济变化。
基本面消息将导致投资者风险加大，故投资者应密切关注影响原油走势的基本面消息并注意风险。
【美元走势分析】
美元指数，美元指数日K线以79.55开盘，最高79.95，最低79.42，最终以79.67报收，日内上升0.09%。
日K线上，连续三日呈震荡走势，目前55日均线构成较强支撑，日内上冲力度仍较为猛烈，上涨愿望强烈。美指盘面上看成震荡盘整趋势，4小时级别，均线仍成弥合走势，MACD出现调整，日内恐将震荡，美指日内应震荡行情为主，本日内重点关注房产数据或将对美指带来支撑。
基本面消息以欧美经济后期发展为主，我们对此预期保持谨，而长期而言欧债问题将支撑美指，基本面消息引致盘面变化。投资者应注意做好风险控制，并设置好止损。
主要对美外汇走势
国际主要外汇行情（22/03/2012）
名称
上日收盘
开盘
最高
最低
收盘
涨跌
幅度%
欧元兑美元
1.3216
1.3216
1.3254
1.3137
1.32
-0.0016
-0.12%
美元兑日元
83.40
83.40
83.46
82.32
82.54
-0.86
-1.03%
英镑兑美元
1.5872
1.5872
1.5891
1.5775
1.5820
-0.0052
-0.33%
美元兑瑞郎
0.9122
0.9121
0.9177
0.9093
0.9131
0.0009
0.1%
澳元兑美元
1.0457
1.0548
1.0482
1.0335
1.0388
-0.0069
-0.66%
纽元兑美元
0.8126
0.8153
0.8155
0.8057
0.8091
-0.0035
-0.43%
美元兑加元
0.9919
0.9920
1.0007
0.9910
0.9987
0.0068
0.69%
【欧元走势分析】
03月22日，欧元昨日震荡，日内开盘1.3216，最高1.3254，最低1.3137，收盘1.3200，日内下跌0.12%
技术上日线级别，日线均线及MACD呈震荡弥合趋势，恐其后出现大幅单边行情，4小时级别均线及MACD短期调整态势，短线呈震荡下行趋势，但目前有起转迹象，而日线级别震荡概率加大，为消息面不利于欧元上行，本日震荡或将继续继续下行，日内投资者注意关注基本面突发事件。
欧元区基本面料变化较大，建议投资者应出场保持谨慎态度，激进者操作快进快出，注意仓位控制。
报告出处：
万和德通研究部
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